国企亏损但不倒闭的原因是多方面的，主要包括以下几点：
国企往往承担着社会责任和历史贡献，例如提供就业机会、支付工人工资、税收和社会福利等。一旦国企倒闭，不仅会造成国有资产流失，还会导致大量工人下岗失业，给社会带来不稳定因素。因此，政府宁愿通过财政补贴来维持这些企业的运营，以避免社会问题。
许多国企背负着沉重的债务，且负债率很高。如果这些企业倒闭，债务问题将难以解决，甚至可能引发银行不良贷款率上升等金融风险。因此，政府可能会选择继续支持这些企业，以维护金融稳定。
部分国企承担着公共属性，如军工、能源、交通等关键行业，这些企业的正常运营对于国家安全和社会稳定至关重要。即使这些企业亏损严重，政府也会出于战略考虑而不允许其倒闭，以防止对国家安全和社会秩序造成影响。
一些国企通过混合所有制改革，引入外部资本和管理经验，有望改善经营状况并实现扭亏为盈。在这种情况下，政府自然不会轻易让这些企业倒闭。
中国的经济体制有别于西方国家，国企在追求经济效益的同时，还要承担国家和社会责任。政府在政策上也会倾向于支持那些因承担社会责任而亏损的国企，以维护经济和社会的整体利益。
综上所述，国企亏损但不倒闭的原因是多方面的，涉及社会责任、债务负担、公共属性、改革潜力和政策导向等多个层面。政府出于维护社会稳定、金融稳定和经济安全的考虑，往往会选择继续支持这些企业，而不是轻易让它们倒闭。
