鹰眼预警：张小泉最近三年净资产收益率平均低于7%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月19日，张小泉发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为9.08亿元，同比增长11.87%；归母净利润为2504.33万元，同比下降0.3%；扣非归母净利润为2321.36万元，同比增长14.54%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.4亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对张小泉2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.08亿元，同比增长11.87%；净利润为3153.87万元，同比增长11.85%；经营活动净现金流为1.01亿元，同比下降3.03%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.87%，经营活动净现金流同比下降3.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、1亿元、1亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.32%，同比增长2.08%；净利率为3.47%，同比下降0.02%；净资产收益率（加权）为3.92%，同比增长5.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.09%，3.47%，3.47%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.58%增长至36.32%，销售净利率由去年同期3.47%下降至3.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.58%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为34.41%，同比增长5.32%；流动比率为1.46，速动比率为0.95；总债务为4078.23万元，其中短期债务为4078.23万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.53，1.48，1.46，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.03、0.86、0.83，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.32、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为42.4%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为42.79%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为32，同比增长27.76%；存货周转率为3.5，同比增长3.04%；总资产周转率为0.9，同比增长10.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.19%、15.6%、17.21%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为17.69%、18.21%、18.61%，持续增长。

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